En pleno desarrollo de la situación en Grecia, se ha celebrado la cumbre del G20 y, como apuntaba mi compañero John Hardy, ha sido apenas un gimoteo. El resultado final ha sido que tenemos tres documentos: el comunicado, un “Plan de acción para el empleo y el crecimiento” y la Declaración Final, con un montón de promesas significativas, pero como siempre, carentes de sustancia y de detalles.

Los movimientos en el mercado asiático han sido relativamente tenues, teniendo en cuenta los acontecimientos del fin de semana, al restar actividad la festividad de Singapur. El euro-dólar ha cruzado la marca de 1,38 al anunciarse el acuerdo de coalición, pero no logró superar el nivel de 1,3835 y volvió a caer hasta los niveles de cierre de NY en una lenta caída. Las publicaciones de datos al comienzo de la semana han sido principalmente secundarias, con una caída de la confianza del empleo en el R.U. hasta un nuevo mínimo del ciclo (-72) mientras que el PMI de la construcción de Australia ha logrado marcar un leve rebote desde un nuevo mínimo récord (desde 30,0 hasta 34,7).

También hemos recibido varias cifras de algunos asesores chinos, y think tanks sobre las perspectivas del T4 en China. El asesor del Banco Popular de China, Li Daokui prevé que el crecimiento de China pueda ralentizarse hasta un 8,5 por ciento el año que viene con una caída de la inflación hasta el 2,8 por ciento en el mismo periodo. No obstante, ha opinado que China debería mantener una posición monetaria alta durante los próximos 2-3 años, y políticas simplemente de ajustes respecto de los cambios en la economía internacional. Al mismo respecto, el economista de la Comisión para la Reforma y el Desarrollo Nacional, Fan Jianping también ve una inflación más baja (un 5,5 por ciento o más baja en el T4) pero considera que las autoridades deberían esperar que se ralentizara algo más antes de plantearse una política de rebaja de los tipos. Fan ha añadido que China está buscando un equilibrio entre la inflación y el crecimiento económico, y que la política fiscal china tiene aún más margen que la política monetaria en general.

La incertidumbre en torno a la política en Grecia ha garantizado que la sesión del viernes fuera un asunto tenso. El euro cotizó en general con más tranquilidad, con unos datos económicos malos que alimentan más aún el tono alcista, con unos datos del PMI de servicios tanto de Alemania como de la Eurozona bastante malos (50,6 y 46,6 respectivamente) y una caída de los pedidos industriales de Alemania bastante más fuerte de lo previsto (un -4,3 por ciento intermensual, frente a las perspectivas del 0,1 por ciento).

Por lo que respecta a Norteamérica, el informe oficial de los salarios de EE.UU. ha sido peor de lo esperado (80k frente a 95k) pero se ha compensado ampliamente por las revisiones alcistas de los datos de los meses anteriores, con una caída de la tasa de desempleo hasta el 9,0 por ciento, desde el 9,1 por ciento. Wall Street. ha terminado la semana con una día más teñido de rojo, con la incertidumbre de Grecia creando de nuevo presión. El DJIA ha terminado con una bajada del 0,51 por ciento, el S&P perdía un 0,63 por ciento y el Nasdaq cedía un 0,44 por ciento.

La convocaría de reunión entre Sarcozy, Merkel y Papandreu, frenaron los ánimos vendedores de los mercados y consiguieron que las bolsas cerraran con subidas de más del 1%, haciendo al EURUSD mantenerse por encima de1.3700, realizando un alto diario en 1.3827.

En EEUU, el informe de empleo privado de la consultora ADP confirmaba una creación de 110.000 empleos durante el mes de octubre, superando los 101.000 esperados, aunque ligeramente por debajo de los 116.000 del mes anterior.

Por su parte, la decisión de la Fed. de dejar los tipos sin cambios, manteniendo la Operación Twist, pero dejando por el momento la aplicación de un nuevo QE3, daba soporte al dólar, devolviendo a la divisa estadounidense, su condición de moneda refugio.

Mr. Bernanke comparecía en rueda de prensa, confirmando el ritmo de crecimiento económico extremadamente lento, aunque reconocía algo de recuperación del mismo, así como la debilidad de los mercados laboral e inmobiliario.
Según los datos, el gasto de los hogares ha aumentado algo más rápidamente en los últimos meses, aunque no han sido seguidos por los ingresos.

En cuanto a expectativas, rebajaba las previsiones de crecimiento para el 2012desde la horquilla 3,3/3,7% hasta 2,5/2,9% y subía las previsiones de paro desde el 7,8/8,2% hasta el 8,5/8,7%

Mr. Bernanke declaraba que mantendrá los tipos extremadamente bajos, al menos hasta mediados del 2013. También confirmaba la compra de activosNBS hipotecarios, para ayudar a la recuperación del mercado inmobiliario, y el seguimiento muy de cerca, de la entidad, de los acontecimientos en la crisis de la Eurozona.

Tras sus palabras, el dólar se debilitó abruptamente, llevando al EURUSD en pocos minutos hasta 1.3800, aunque posteriormente volvía a niveles de1.3740, al descubrir los mercados que no se trata de nada nuevo, en relación con la política monetaria que aplicará la Reserva Federal, al menos hasta final de año.

Durante la noche el mercado ha vuelto a las ventas, después de que Merkel y Sarkozy dieran a entender que un “no” de Grecia, tendría como consecuencias la salida del país heleno de la Eurozona. Por lo que han decidido bloquear la entrega de 8.000 millones de euros a Grecia.

Por ello, el EURUSD se ha mantenido bajista durante toda la sesión asiática y después de abrir en 1.3747, ha bajado hasta 1.3656, mínimo de la sesión, por el momento.

Para hoy lo más importe, lo tenemos en la reunión del BCE (primera de Mario Draghi), donde se espera que la entidad mantenga los tipos sin cambios, aunque aumenta el número de analistas que no descartan una bajada de tipos hoy mismo.

También comienza hoy en Cannes (Francia) la cumbre del G20, donde seguirá planeando la crisis de Grecia. Desde EEUU, las peticiones semanales de desempleo.

Por supuesto el mercado seguirá pendiente de los acontecimientos de Grecia, con la moción de confianza del Parlamento griego al Gobierno de YorgosPapandréu, que se conocerá el viernes a última hora.
Esperamos aprovechar rebotes del Euro, para entrar con posiciones vendedoras, para objetivos en torno a 1.3600.

El número de parados registrados en las oficinas de los servicios públicos de empleo (antiguo Inem) marcó un nuevo récord histórico en octubre al situarse en 4.360.926 personas, tras subir en el mes en 134.182 desempleados (+3,17%), informó este jueves el Ministerio de Trabajo e Inmigración.

Se trata del segundo mayor repunte experimentado por el paro en un mes de octubre desde 1996, año en el que arranca la serie histórica comparable. En concreto, el peor octubre de la serie fue el de 2008, cuando el desempleo creció en 192.658 personas.

La subida de octubre es además la tercera consecutiva tras la de agosto y septiembre, cuando 51.185 y 95.817 personas más se sumaron a las listas de parados, y casi duplica la experimentada en octubre del año pasado (68.213 desempleados). En los últimos doce meses, el paro ha aumentado en 274.950 desempleados, un 6,7% más.

Asimismo, este octubre ha marcado un nuevo récord de parados, al superarse los 4.360.000. Hasta ahora, el pico más elevado fue el del pasado mes de marzo, cuando los desempleados inscritos en las oficinas de los servicios públicos de empleo sumaron más de 4.333.000 parados.

Por sexos, la subida del desempleo en octubre afectó en mayor medida a los hombres. Así, el paro masculino creció en 76.443 hombres (+3,7%) respecto al mes de septiembre, mientras que el femenino se incrementó en 57.739 desempleados (+2,6%). De esta forma, al finalizar octubre, el número de hombres en paro sumaba 2.147.953, mientras que el de mujeres desempleadas era de 2.212.973.

Por sectores económicos, el desempleo subió en todos ellos, especialmente en los servicios, donde el número de parados aumentó en 85.434 personas (+3,4%), aglutinando así el 64% de la subida mensual del desempleo.

Tras los servicios se situaron la agricultura, con 16.776 desempleados más (+12,2%); la construcción, que sumó 13.944 nuevos parados (+1,9%); la industria, que ganó 12.572 desempleados (+2,6%), y el colectivo sin empleo anterior, donde el paro aumentó en 5.456 personas en octubre (+1,4%).

Por edades, el desempleo de los jóvenes menores de 25 años subió en octubre en 20.202 personas (+4,4%), frente a un aumento del paro entre los mayores de 25 años de 113.980 personas (+3%).

Entre los extranjeros, el paro subió en octubre en 24.651 personas, un 4,1% respecto a septiembre, hasta sumar el total de inmigrantes en desempleo los 615.765 desempleados.

El desempleo aumentó en octubre en todas las comunidades autónomas, especialmente en Andalucía (+31.068 parados) y Cataluña (+14.628 desempleados), así como en 49 provincias, lideradas por Madrid (+11.819 parados) y Baleares (+10.857). El paro únicamente descendió en las provincias de Almería (-436 parados), Melilla (-272) y Guipúzcoa (-19).

SOLO EL 7,5% DE LOS CONTRATOS SON INDEFINIDOS.

En cuanto a la contratación, en octubre se registraron en los servicios públicos de empleo un total de 1.294.801 contratos, un 3,8% menos que en igual mes de 2010.

Sólo el 7,51% del total de los contratos de octubre, es decir 97.265 contratos, fueron de carácter indefinido, un 17,8% menos sobre igual mes del año anterior.

En octubre se efectuaron 10.963 contratos formativos y el resto, 1.186.573, eran otro tipo de contratos temporales, de los que el 26,8% eran de obra o servicio y el 25,5% estaban suscritos bajo la modalidad de eventuales por circunstancias de la producción.

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El pasado 19 de junio decía literalmente “Manteniendo el objetivo de los 1,35, con cambio a corto si se rompe al alza la Resistencia Relevante rr0 y la Línea de Tendencia Bajista Relevante color Tras confirmar el retroceso al romper a la baja una clara Línea de Tendencia Alcista Relevante color verde oscuro gruesa”.

Solo quiero recordar el comentario final del último informe de la relación Euro/Dólar “En el momento actual se ha generado una nueva Resistencia Relevante rr1 situada en los 1,4458-1,4474, y mirando el gráfico diario del informe previo del pasado 19 de junio, podemos ver que la Línea de Tendencia Bajista Relevante en base diaria color azul, no habrá sido superada si se alcanza la Resistencia Relevante rr1, por lo que en dicho punto deberíamos pensar que lo más probable sería un giro a la baja claro (línea continua gruesa color rojo)”.

La razón del recordatorio previo es como consecuencia de que la RR se rompió al alza (rr1 del 28 de mayo del gráfico horario actual), pero la LTBR bajista diaria se ha respetado, manteniendo la premisa del buen funcionamiento de la LTBR en la relación Euro/Dólar.

Para ello, solamente es necesario visualizar el gráfico diario adjunto. En dicho gráfico mantengo la opción bajista, que el pasado 28 de junio planteaba.

En el gráfico diario podemos ver que mantengo la opción bajista (la que  en su momento planteé) se corresponde con la línea continua gruesa color rojo, y que hoy propongo con una línea continua color fucsia muy gruesa.

El objetivo siguen siendo el entorno de los 1,44-1,45.

Destacar como en el gráfico horario he reflejado dos elipses color morado, en donde advierto una gran similitud entre ellos, pues en ambos casos se rompió al alza la correspondiente Resistencia Relevante, pero no la Línea de Tendencia Bajista Relevante a nivel diario, retomándose la apuesta bajista con la rotura del SR situado en los 1,44.

Tod@s conocemos la traducción literal del vocablo anglosajón FUCK, pero quizás lo que no conozcamos tan bien sea el origen del mismo.  Esta palabra inglesa surgió en una época en la cual las relaciones sexuales debían estar permitidas con la venia de los Reyes.  De esta forma, en Inglaterra se colocaba un cartel en las puertas de aquellos hogares que habían recibido dicho consentimiento.  El cartel era el siguiente: Fornication Under Consent of the King.

Si Europa fuese una casa de aquella época, no cabe ninguna duda de que ahora colgaría en su puerta de entrada un cartél similar a aquellos descritos, con la salvedad de que la última palabra sería una E, de Empire.  Fornication Under Consent of the Empire. Y en esas estamos.  Europa ya no está aturdida, como decíamos hace apenas unas semanas, sino que está KO.  Mientras tod@s esperábamos que España sería el próximo objetivo, ahora descubrimos con asombro que el siguiente objetivo es Italia.  Si cae Italia cae el Euro.  Y todo ese proyecto que algunos se han empeñado en llamar Unión Europea.  Gracias a Goldman Sachs y sus caballos de Troya, gracias a las criminales maniobras de las por todos conocidas agencias de calificación Europa está hoy sin Norte, con una España por encima de la frontera de los 330 puntos de spread, frontera que marca un punto de no retorno, o al menos siempre lo ha marcado hasta ahora, y con una rentabilidad de sus bonos a diez años del 6%, primera vez que supera este porcentaje desde 1997.  Esto ya no es ninguna broma. 

Así las cosas, el euro ha perdido el nivel de los 1,41 frente al dólar, marcando mínimos de seis semanas, y en estos momentos pugna por no perder el nivel de los 1,40 dólares.  El euro también está retrocediendo frente al yen, situándose en estos momentos en los 112,36 y situándose en mínimos desde marzo.  Respecto al franco suizo, la moneda única se cotiza en estos momentos en los 1,1716, marcando nuevos mínimos históricos.  Respecto a las bolsas, ha quedado reflejado el nerviosismo que recorre las diferentes plazas europeas.  El Ibex ha retrocedido un 2,5%, la bolsa italiana ha retrocedido un 4%, y la portuguesa lo ha hecho un 4,4%.

Y mientras tanto, el ministro alemán de finanzas nos ha dicho hoy que no hay prisa para acordar el nuevo plan de rescate de Grecia.  Mi Impresión es que en Europa todavía no saben de donde vienen los golpes.  Mientras España espera acontecimientos (ni puede ni quiere hacer otra cosa) e Italia se pone muy nerviosa (¿tendrán algo que ocultar estos italianos? ¿les extrañaría?), Francia y Alemania mirando al cielo.  Lo dicho: ¿ FUCK o FUCE?

En Italia ya han pruesto cerco a las ventas en corto, pero aún así parece queno será suficiente. Y es que con una deuda del 120% de su PIB y serios problemas de crecimiento económico Italia ha adelantado a España en el ranking de ‘posibles rescates de la Unión Europea. El probelma es que, como cuentan desde El Economista, no hay dinero para pagar el billón de euros que costaría el rescate de Italia. Por si acaso, el Consejo Europeo se reunirá de carácter extaordinario hoy para tratar el asunto. Se desconoce la agenda, pero no se descarta que haya medidas relacionadas con Grecia para dejar claro que la UE sigue siendo fuerte.

¿Y el euro? Al igual que las bolsas del Viejo Continente recoge toda esta incertidumbre y noticias en forma de caídas. El viernes ya perdió un importante soporte y no ha dejado de acer en toda la sesión. En este sentido, a las malas noticias ‘por fundamentales’ se une un deterioro técnico de su figura. El EUR/USD está en un claro desarrollo triangular que en breve debería decidir si se rompre por arriba o por abajo.

En este sentido pérdida de la base inferior, confirmaría la vuelta sobre la línea de tendencia en 1,3800, próximo a la media de 200 sesiones según Pedro Damian. Desde Estrategias de Inversión marcan los 1,366 puntos como nivel clave como se ve en ambos gráficos.

El Banco Central Europeo ha anunciado una nueva subida de tipos de interés de 0,25 puntos porcentuales hasta el 1,5%. De esta forma se cumplen las previsiones de los expertos, que ya habían adelantado el aumento.

Lo que sí había era expectación por conocer la postura del BCE ante la crisis de la deuda, la inflación y alguna pista sobre futuras decisiones en política monetaria. Tras escuchar las palabras de Trichet lo único que queda descartado es una nueva subida de tipos de interés en agosto, aunque el presidente del organismo europeo ha dejado claro que seguirá vigilando “muy de cerca” las presiones inflacionistas ( de strong vigilance se ha pasado a “very closely”). Como siempre, depende de la interpretación pero este cambio hace pensar que el BCE sigue en modo ‘subida de tipos’ y que esta podría concretarse a finales del tercer trimestre. De hecho, los analistas esperan que la Eurozona cierre el año con los tipos en el 1,75%.

El movimiento de tipos de interés se ha dejado sentir en los mercados (ver relación tipos de interés e inversión en divisas) con subidas para el euro y las bolsas del viejo continente.

La decisión del BCE contrasta con la del Banco de Inglaterra, que optó por mantener sus tipos en el 0,5%, aunque está en línea con la subida de tipos del China, también de 0,25 puntos.

Pero tipos de interés al margen, Trichet no se ha mordido la lengua a la hora de abordar los problemas de Europa y la crisi de la deuda. En primer lugar ha vuelto a posicionarse en contra de la actual política de dividendos de los bancos, a los que ha instado a reinvertir los beneficios en limpiar sus balances. Sin embargo, lo más interesante ha sido su posición respecto a las agencias de calificación. Para empezar, el BCE ha suspendido los requerimientos de rating para la deuda portuguesa, y aceptará sus bonos sin condiciones. Y para continuar ha asegurado que las agencias de rating son procíclicas y que funcionan de forma oligopolística, además recomendar darles la justa importancia que se merecen. Es decir, que no hay que sobrerreaccionar a sus informes como ha ocurrido en los últimos días.

Quizás demasiado alarmista, pero esta es la visión de Saxo Bank sobre el mercado Forex. En su informe de perspectivas para el tercer trimestre la entidad compara la situación en el mercado de divisas con la de una carrera de caballos en la que lo importante “consiste en decidir qué caballo tienes menos pinta de desplomarse antes de cruzar la meta”.  Básicamente el banco muestra el sentimiento general de que pese a que los mercados hayan subido a lo largo del primer semestre de 2011 la crisis sigue estando muy presente y quien más quien menos tiene sus problemas.

En el caso de Estados Unidos, su economía se ha ralentizado y eso que todavía no ha concluido la QE2.  Además, cada vez son más quienes ven con malos ojos su elevado nivel de deuda. Precisamente la crisis de la deuda de los países soberanos es lo que está lastrando a Europa y afectando a la cotización del euro. De hecho, el banco no descarta en absoluto nuevos rescates. Por su parte Japón ha visto su progresión frenada en seco a golpe de tsunami (sí, sus efectos todavía perduran pese a que ya no sea portada en los medios de comunicación) mientras que China debe solventar sus problemas de inflación y sobrecalentamiento del sector inmobiliario.

Con estos problemas en mente, que el informe desarrolla de forma más extensiva, estas son las previsiones de Saxo Bank para las principales divisas

Dólar USD: la debilidad del billete verde sigue ahí y sus mejoras están más relacionadas con noticias negativas sobre otras divisas que con una recuperación en Estados Unidos. Sin embargo, el USD podría hacer suelo en el tercer trimestre siempre que se mantenga la tendencia actual.

Euro EUR: “Se dispara”. Así ven a la moneda única en Saxo Bank, Los motivos son un posible acuerdo entre BCE y UE que de pie a mayor estabilidad en el Viejo Continente. Eso sí, habrá que estar atentos a España e Italia.

Yen JPY: Que el yen mantenga su nivel actual dependerá en buena medida del repunte del bono del Tesoro nipón. Si el precio de la energía y las materias primas se mantiene alto, unido a unas exportaciones débiles, el yen podría mantener sus repuntes en el tiempo.  Malas noticias para los hipotecados en yenes.

Libra Esterlina GBP: Su evolución podría ser pareja a la del dólar, ya que la línea de actuación del Banco de Inglaterra y la Reserva Federal están siendo similares. Si embargo, la deuda irlandesa que atesoran los bancos británicos y de otros de los denominados PIIGS podrían jugar en su contra.

Franco Suizo: uno de los preferidos en las hipotecas multitdivisa. Servirá de válvula de escapa para la eurozona pero podría ser vulnerable si los países del euro logran poner fin a la crisis de la deuda o mejorar su imagen.

Dólar Australiano AUD: el precio de las materias primas y el mercado de la vivienda serán determinantes para el futuro de esta divisa, que será vulnerable en el tercer trimestre.

El Parlamento Griego ha comenzado a debatir hoy, lunes 27, el durísimo plan de ajuste exigido por el FMI  y eso que algunos llaman “Unión” Europea.  En principio, el debate debería tener lugar entre hoy y mañana, para celebrar una votación parlamentaria sobre el programa de austeridad el miércoles y dedicar el jueves para que los diputados helenos puedan votar el proyecto de ley que contenga las medidas a aplicar.

Como es costumbre desde que comenzó el culebrón europeo, los rumores son muchos y van en todas direcciones; es decir, que la confusión reinante en el viejo continente continúa siendo la gran protagonista.  Lo único claro, hasta el momento, además del empobrecimiento de la ciudadanía helena, es que ni la “Unión” Europea ni el FMI desembolsarán el próximo tramo de rescate (12.000 millones de euros) si el Parlamento griego no aprueba el mencionado plan de ajuste.

Y, ¿en qué consiste el mencionado Plan de Ajuste?.  ¿No les parece que todo el mundo habla de él y sin embargo nadie nos lo describe con claridad?.  En definitiva, el nuevo Plan de Ajuste no es más que uno más entre los sucesivos planes de austeridad impuestos al pueblo griego.  Se trata de un Plan del que se conocen las líneas generales pero se desconocen algunos de los detalles más concretos; detalles que están pendientes de perfilar en reuniones de carácter político de última hora.  En líneas generales, este Plan espera obtener un ahorro de 78.000 millones de euros hasta 2015 a través de nuevas subidas de impuestos, el cierre de algunas empresas estatales, nuevas privatizaciones y nuevos recortes de sueldos y de pensiones.  Entre las medidas más concretas se encuentran la implantación de una tasa de 300 euros anuales para los autónomos, la implantación asimismo de un impuesto de solidaridad entorno al 15%, y el recorte de gastos a lo largo de este año por 400 millones de euros.

Nuevos recortes que sumar a los ya aprobados en 2010:  reducción del déficit por debajo del 3% (¡!) para 2014, recortes en los salarios de los funcionarios y de sus bonus, desaparición de las pagas extraordinarias en el sector privado y reducción de sus salarios (estas rebajas no se aplican a los sueldos de los políticos!!), recortes de las pensiones y eliminación de las dos pagas extras, subida de los impuestos (especialmente de los indirectos) y eliminación del denominado fondo Solidario. 

En definitiva, una semana a la espera de lo que ocurra en Grecia en la que el euro será una de las víctimas de tanta incertidumbre manifestada en forma de rumores.  Hoy el euro rebota tras las duras bajadas de la semana pasada, pero sometido a una fuerte presión.  Hoy mismo llegaban rumores de que la fuga de capitales y de depósitos de particulares en Grecia está siendo muy alta, el 8% según Moody´s.  Probablemente este porcentaje sea mayor.

En qué medida está afectando toda esta situación al euro y cual puede ser su devenir más inmediato lo podemos encontrar en las posiciones abiertas por los especuladores en los mercados de futuros de divisas de Chicago.  Según la información publicada por la CFTC (Commodity Futures Trading Commission), las posiciones cortas semanales en dólares se redujeron desde 25.140 hasta los 17.050 millones.  Las posiciones largas en euros pasaron desde los 49.894 hasta los 29.771 millones.  Toda una declaración de intenciones!!.